원금은 지키고 연 5~8%? 종합투자계좌 완전 정리

종합투자계좌(IMA) 전격 해부: 예금 금리 아쉬운 요즘, 대안이 될까?

1. 종합투자계좌(IMA)란? – 예금과 펀드 사이에 새로 생긴 계좌

요즘 뉴스에서 자주 보이는 단어가 하나 있어요. 바로 종합투자계좌(IMA, Investment Management Account)입니다.

이름이 어렵게 느껴지지만, 구조를 풀어서 보면 생각보다 단순합니다. 한 줄로 정리하면 이렇게 말할 수 있어요.

“증권사가 내 돈을 모아서 기업 등에 대신 투자해주고, 만기에는 원금을 책임지면서 운용 수익을 나눠주는 계좌”입니다.

금융위원회 자료를 보면 IMA는 다음과 같은 특징을 가집니다.

• 대형 증권사(자기자본 8조 원 이상 종합금융투자사업자)만 취급 가능
• 고객 예탁금을 통합해 기업금융 관련 자산에 70% 이상 투자하는 구조
• 운용 성과에 따라 이자를 지급하는 실적배당형 상품
• 만기가 정해진 상품의 경우, 만기 시 증권사가 원금 지급 의무를 부담

IMA는 2017년 자본시장법 시행령 개정으로 제도는 만들어졌지만, 실제 상품 출시까지는 8년이 걸렸습니다. 그리고 드디어 2025년 말, 한국투자증권과 미래에셋증권이 첫 IMA 사업자로 지정되면서 본격적으로 개인 투자자에게도 문을 연 상황입니다.

쉽게 말하면, “예금처럼 원금은 지키고 싶지만, 금리는 조금 더 받고 싶다”는 사람들을 겨냥한 새로운 투자 그릇이 생긴 셈이에요.

2. 예금·발행어음·펀드와 뭐가 다를까? – 위치부터 정리해보자

IMA를 이해하려면, 기존 우리가 알고 있는 금융상품들과 어떻게 다른지부터 비교해 보는 게 좋아요.

1) 은행 예금·적금과의 차이

• 예금: 예금자보호법 적용, 1인당 최대 5,000만 원까지 보호
• IMA: 예금자보호법 대상 아님, 대신 증권사가 ‘원금 지급’을 계약상 약속

즉, IMA는 “국가+예금보험공사”가 아니라, “증권사 신용을 믿고 들어가는 상품”입니다. 증권사가 파산하지 않는 한 원금을 돌려주겠다는 구조라서, 실질적으로는 예금과 비슷한 안정감을 제공하지만 법적 보호 방식은 완전히 다르다는 점을 꼭 기억해야 합니다.

2) 발행어음과의 차이
발행어음은 초대형 IB 증권사가 자체 신용을 바탕으로 발행하는 단기 금융상품입니다. 이 역시 예금자보호 대상은 아니지만, 발행사가 원리금 상환 의무를 지죠.

IMA는 발행어음과 비슷하게 증권사 신용을 바탕으로 하지만, 투자 구조와 자금 사용처가 조금 더 “기업금융 및 모험자본 공급” 쪽에 정교하게 묶여 있다는 점이 다릅니다.

3) 펀드·랩어카운트와의 차이

• 공모펀드·랩어카운트: 운용 성과에 따라 수익·손실을 투자자가 그대로 부담, 원금 보장 없음
• IMA: 마찬가지로 실적배당형이지만, 만기 시 증권사가 원금 지급 의무

그래서 IMA는 “예금의 안정성 + 펀드의 수익 가능성”을 동시에 어느 정도 노리는 상품으로 포지셔닝되고 있습니다. 다만, “안전한 예금”이 아니라 “증권사 신용에 기대는 투자상품”이라는 점을 계속 머릿속에 두고 보셔야 해요.

3. IMA 자금은 어디로 가나? – 기업금융 70% 이상, 모험자본 25% 의무

정부가 IMA를 허용한 가장 큰 이유는 단순히 “개인에게 이자 조금 더 주려고”가 아닙니다. “은행에 묶여 있는 돈을 기업·벤처·혁신 산업으로 흘려보내기 위해서”예요.

금융위원회 자료를 정리해 보면 IMA는 다음과 같은 투자 규칙을 갖습니다.

• IMA 계좌 자금의 70% 이상을 기업금융 관련 자산에 투자
  • 기업 대출
  • 회사채·전환사채
  • 인수금융, 프로젝트 파이낸스(PF) 등
• 발행어음·IMA로 조달한 자금의 25%에 해당하는 규모만큼 모험자본(중소·벤처·혁신기업 등)에 의무 투자
• 부동산 관련 자산 비중은 과도하게 높지 않도록 규제(부동산 PF 쏠림 방지 목적)

즉, IMA는 설계 단계에서부터 “부동산 올인”이 아닌 “기업·벤처 중심의 생산적 금융”을 지향하도록 만들어져 있습니다.

개인 입장에서는 평소 내가 직접 투자하기 어려운 기업 대출, 프로젝트 파이낸스, 비상장 채권 등에 우회적으로 투자하게 되는 구조라고 보시면 됩니다.

다만, 이렇게 자금이 기업 쪽으로 많이 향한다는 건 곧 “위험이 0은 아니다”라는 뜻이기도 해요. 그래서 정부는 IMA에 대해 리스크 관리 및 투자자 보호를 별도로 강조하고 있고, 증권사도 내부적으로 손실흡수 장치 등을 갖추도록 요구받고 있습니다.

4. 정말 원금 100% 보장일까? – 구조를 정확히 알아야 한다

많은 분들이 가장 궁금해하는 부분이 바로 이거죠.

“예금자보호법 대상도 아닌데, 어떻게 원금을 보장해?”

핵심은 “예금 보험”이 아니라 “증권사 신용 + 손실흡수 재원”입니다.

최근 보도에 따르면, IMA 사업자들은 대략 다음과 같은 방식으로 원금 지급 구조를 설계합니다.

• 고객 투자금의 일정 비율(예: 약 5% 내외)을 별도의 손실흡수 재원으로 적립
• 운용 과정에서 손실이 발생하면, 먼저 이 손실흡수 재원으로 메꿔서 고객 원금이 깎이지 않도록 설계
• 만기 시까지 손실이 손실흡수 재원을 초과하지 않는 한, 고객은 약정된 대로 원금을 돌려받음

여기서 중요한 포인트 두 가지:

1. 예금자보호법이 아니라 “계약상 채무”
   IMA의 원금 보장은 ‘계약서에 찍힌 증권사의 약속’입니다. 그래서 만약 해당 증권사가 심각한 재무 문제를 겪거나 파산한다면, 원금 손실 위험이 실제로 발생할 수 있어요.
2. 손실흡수 재원의 크기와 운용 전략에 따라 안전도의 차이
   손실흡수 재원이 얼마인지, 포트폴리오가 얼마나 분산되어 있는지, 어떤 분야에 어느 정도 투자하는지에 따라 IMA 상품 간의 안정성·위험도는 크게 달라질 수 있습니다.

그래서 IMA에 가입할 때는 단순히 “연 6~7% 준다더라”만 보지 마시고,

• 어떤 증권사가 운영하는지 (재무 건전성, 신용도)
• 손실흡수 재원 비율이 어느 정도인지
• 어떤 자산에 얼마씩 투자하는지 (상품설명서·투자설명서 필수 확인)

를 꼭 함께 체크하시는 게 좋습니다.

5. 어느 정도 수익을 기대할 수 있을까? – 연 4~8% 중수익 구간

현재 공개된 정보들을 보면, IMA의 목표 수익률은 대략 연 4~8% 구간에서 제시될 가능성이 큽니다.

• 현재 1년 정기예금 금리는 대략 연 2.5~3% 수준
• 일부 IMA 상품은 연 5~8% 수준의 중수익을 목표로 설계 중
• 만기 1년 이상, 중장기형 구조가 될 가능성이 높음

물론, “목표 수익률”은 목표일 뿐 확정 이자율이 아닙니다.
기업 대출·채권·PF 등 기초자산에서 실제로 어떤 수익이 나는지, 시장 상황이 어떤지에 따라 실현 수익은 달라질 수 있어요.

투자자 입장에서는 다음처럼 정리해 볼 수 있습니다.

• 예금금리는 너무 낮은데, 주식은 변동성이 너무 무서울 때
• 채권·회사채에 직접 투자하기는 어렵고 귀찮을 때
• 원금은 일단 지키고, 그 위에 '중간 정도' 수익을 노려보고 싶을 때

IMA는 이런 상황에서 한 번쯤 검토해볼 수 있는 선택지가 됩니다.

다만, “언제든지 넣었다 뺄 수 있는 단기 자금용 상품”은 아니라는 점도 중요해요. 대부분 만기 1년 이상으로 설계되기 때문에, 생활비나 비상자금이 아닌 ‘중장기 여유자금’을 활용하는 게 기본입니다.

6. IMA가 나오면 뭐가 달라질까? – ‘저축에서 투자로’ 머니무브 가속 가능성

IMA는 단순히 새로운 금융상품 하나 더 나온 수준이 아닙니다. 정부·증권사·기업·개인투자자 모두에게 꽤 큰 변화를 가져올 수 있는 제도예요.

1) 은행 예금 → 증권·자본시장으로 자금 이동
예금보다 높은 목표 수익률(연 4~8%)이 제시된다면, “예금 대신 IMA 한 번 넣어볼까?” 하는 사람들은 적지 않을 겁니다. 특히 이미 CMA·발행어음·채권형 상품에 익숙한 투자자라면 IMA로의 이동이 상대적으로 자연스러울 수 있어요.

2) 기업·벤처로 향하는 모험자본 확대
IMA와 발행어음에는 모험자본 공급의무(25%)가 붙어 있습니다. 이 말은 곧, IMA가 커질수록 중소·중견·벤처·혁신기업으로 향하는 장기 자금도 함께 늘어난다는 뜻입니다.

3) 일본 NISA·저축→투자 전환과의 닮은꼴
일본은 소액투자 비과세 제도(NISA)와 “저축에서 투자로” 기조를 통해, 최근 몇 년 사이 개인투자자의 종합자산관리 계좌(랩·투자계좌 등)가 크게 늘어났습니다. 우리나라 IMA도 장기적으로는 비슷한 그림을 그리려는 시도라고 볼 수 있어요.

물론 모든 것이 장밋빛만은 아닙니다. “예금보다 높은 수익률”에는 항상 그만큼의 리스크가 붙기 때문에, 투자자 보호 장치가 얼마나 실효성 있게 작동하느냐, 증권사의 리스크 관리가 얼마나 탄탄하냐가 향후 관건이 될 겁니다.

7. IMA, 나에게 맞는 상품일까? – 체크 리스트 6가지

이제 가장 현실적인 질문으로 돌아와 볼게요.

“그럼 나는 IMA를 고려해봐도 될까? 아니면 그냥 예금이 낫나?”

아래 체크 리스트 중에 몇 개나 해당되는지 한 번 스스로 확인해 보세요.

① 예금 금리가 아쉽긴 한데, 주식·코인은 너무 무서운 편이다.
→ IMA = 중위험·중수익 구간이라 이런 분들이 가장 많이 관심을 가질 가능성이 큽니다.

② 1년 이상 안 써도 되는 ‘여유자금’이 있다.
IMA는 대부분 만기 1년 이상 구조로 나올 예정이라, 단기 비상금·생활비를 넣기에는 적절하지 않습니다.

③ 증권사 신용위험을 이해하고 감수할 수 있다.
예금자보호법이 아니고, 증권사 파산 시 이론적으로는 원금 손실 가능성이 있다는 점을 알고 들어가야 해요.

④ 상품 설명서를 꼼꼼히 읽을 의지가 있다.
IMA는 증권사·상품마다

• 투자 대상(기업대출/회사채/PF 비중)
• 손실흡수 재원 구조
• 수수료·보수
• 중도해지 가능 여부

등이 다를 수 있습니다. “설명서 안 읽고 대충 가입”하는 상품이 절대 아닙니다.

⑤ 이미 주식·ETF 비중이 높아서, 좀 더 안정적인 축이 필요하다.
포트폴리오 안에서 예금보다 수익률이 높은 ‘안정축’ 하나를 추가하고 싶을 때, IMA를 고려해볼 수 있습니다.

⑥ ‘생산적 금융’에 대한 관심이 있다.
내 돈이 단순히 은행 금고에 머무는 것이 아니라, 중소·벤처·혁신기업으로 흘러가 경제 전체에 활력을 주는 방향을 선호한다면 IMA의 취지가 나와 잘 맞을 수 있어요.

위 항목에 여러 개가 해당된다면, “은행 예금 100%”에서 일부를 IMA로 옮기는 그림을 한 번쯤 시뮬레이션해 보는 것도 괜찮습니다. 다만, 비중을 한 번에 크게 가져가기보다는 ‘테스트 비중’부터 천천히 늘려가는 방식을 추천드립니다.

8. 정리하며 – “예금보다 한 걸음, 주식보단 반 걸음” 앞선 계좌

지금까지 IMA(종합투자계좌)를 제도 배경부터 구조, 수익·위험, 그리고 내 삶과의 연결 고리까지 한 번에 훑어봤습니다.

한 문장으로 정리하면, IMA는 이렇게 표현할 수 있을 것 같아요.

“예금 금리가 아쉬운 시대, 원금은 지키면서 기업·벤처·혁신금융에 동참하고 싶은 사람들을 위한 중수익 투자 계좌”

다만, 잊지 말아야 할 핵심 포인트는 세 가지입니다.

• 예금자보호가 아니라 증권사 신용 기반 원금 지급 약정
• 목표 수익률 4~8%는 가능성일 뿐, 확정 이자 아님
• 만기 1년 이상, 여유자금·분산투자 관점에서 접근해야 함

앞으로 한국투자증권, 미래에셋증권을 시작으로 어떤 IMA 상품들이 나올지, 그리고 실제 수익률·안정성이 어떻게 검증될지에 따라 IMA의 위상은 크게 달라질 수 있습니다.

“예금은 심심하고, 주식은 무섭다”는 생각이 든다면, IMA는 최소한 한 번쯤 공부해 볼 가치가 있는 새로운 선택지입니다. 다만, 항상 그렇듯이 내 형편·성향·자산 구성에 맞는 비중과 전략을 먼저 정하고 접근하는 것이 진짜 핵심이라는 것, 잊지 마세요.

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